プットオプションの売り

こんにちは山口です。

今回は日経225オプションのプットオプションの売りについて説明していきます。

 

日経225オプション取引は単位が1000倍なので10円利益なら実際は1万円の利益になります。

逆の取引も同じです、100円損失なら、実際は10万円の損失になります。

日経225先物の損益図

オプション取引の損益図を見る前に、同じ日経平均株価を原資産としている日経225先物の損益図の例を見てみましょう。

 

以下は日経225先物が20000円の時に買いをした場合の損益図です。

日経225オプション取引入門

価格が上がれば利益になり、価格が下がれば損失になる、利益無限大、損失無限大の損益グラフになります。

 

この損益図は、FXでも株式(株価)でも投資信託でも同じです。

 

では肝心の日経225オプションのプットを売る場合はどうなるか見ていきましょう。

 

最終損益図プットオプション売り

簡略化するために、最終損益図(=SQの時にどうなるのか)を見ていきます。

 

日経225先物が20000円の時に、日経225オプションプット権利行使価格20000円を300円の価格(プレミアム)で売りました。

 

その場合の最終損益図(満期をむかえた場合)は下記のようになります。

日経225オプション取引入門

日経先物を買った場合の損益図とは大きく異なり、損失無限大利益限定のグラフになります。

 

利益は最初に売った300円に限定され、一方損失は無限大です。

 

ですが、最初に300円でプットを売って利益を得ているため、SQ精算の時に権利が行使されても19700円以下の日経平均株価にならないと損失になりません。

先物とはどう違うの?

プットオプションの売りの損益図は、先物を買って利益確定注文をした場合と似た損益図になりますよね。

 

ですが、先物の利益確定注文と、プットオプション売りの違いは

1、損益分岐点が違う

先物は建値が損益分岐点ですが、オプションの場合は売って得たプットオプションの価格をマイナスしたところが損益分岐点になり先物より有利になります。

 

2、ポジションの保有

先物の利益確定注文の場合は、一度でもその価格に達したらポジションを解消してしまいます。(ノーポジ、損失確定)

 

ですが、プットオプションの売りの場合は、SQ日前にいくら日経平均株価が上がっても、SQの時に損益分岐点より下ならば、マイナスになってしまいます。

 

この点は注意が必要です。

プット売りの効果的な売買

上昇相場の時にプットを売っておく。

上昇するかもしれないが、停滞や下がってもそんなに下がらない場合にプットを売っておく

などが考えられます。

 

あまり相場が動かない、もしくは相場が上がる時にプットオプションを売って予想が当たれば、利益が得られます。

先物、FX、株式などとは違い、上昇予想が外れて相場が動かない、少し下落した場合でも利益にすることができます。

 

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