ATM（アット・ザ・マネー）とは
こんにちは山口です。
今回は日経225オプションのATM（アット・ザ・マネー）について説明していきます。
ATM（アットザマネー）とは、オプション取引で原資産の価格と、権利行使価格が同じ状態のことで、権利行使を行なった場合0円になる状態のことで、時間的価値が一番高い状態です。
ですが下記の図のように、証券会社の表記はリアルタイムではありません。
日経平均は22,150.49円ですが22,000円の権利行使価格にATMの表記が出ています。
また、日経平均の価格と権利行使価格が全く同じ状態にほ、ほとんどなることがありません。
同じ価格になったとしても一瞬だけでしょう。
ですので実際は原資産の価格に一番近い銘柄のことをATM（アットザマネー）と呼んだりします。
上記図の場合ですと、権利行使価格22,125円が一番日経平均株価に近いのでATM（アットザマネー）になります。
ATM（アットザマネー）の注意点
日経225オプション全般に言えるのですが、日経平均株価は配当権利落ちの影響を受ける時期があります。
その為、オプションでは期日の時点で配当権利落ちしている場合は、その分を引いて日経平均株価を計算する必要があります。
ですが、とても面倒ですので、同じ日経平均株価を原資産としている日経225先物の価格でATM（アットザマネー）を決めると間違いがありません。
なぜなら、日経平均株価の配当権利落ちの影響をすでに考慮した価格を日経225先物は反映させているからです。
ちなみに、この配当権利落ちが影響する時期は日経平均株価と日経225先物で価格に大きな差があります。
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