OTM(アウト・オブ・ザ・マネー)とは

こんにちは山口です。

今回は日経225オプションのOTM(アウト・オブ・ザ・マネー)について説明していきます。

 

オプションの価格は、本質的価値と時間的価値から成り立っています。

 

で、この本質的価値がない状態でATMと違い、買い手が権利行使した場合マイナスになって権利放棄する状態のことをOTM(アウト・オブ・ザ・マネー)といいます。

 

OTM具体的には?

文字だけではわかりにくいと思うので実際のデータで見て見ましょう。

日経225オプション取引入門

 

日経平均株価が22150.49円の時のオプション価格の一覧です。

 

この時、ATM(アット・ザ・マネー)の銘柄は22,125円になります。

 

買い手が権利行使した場合マイナスになる状態の銘柄がOTMなので

 

コールの場合はATM(アット・ザ・マネー)より、権利行使価格が高いもの

プットの場合はATM(アット・ザ・マネー)より、権利行使価格が低いものになります。

 

図の黄色矢印の部分がOTM(アウト・オブ・ザ・マネー)の銘柄になります。

 

OTM(アウト・オブ・ザ・マネー)どう使う?

例えば、日経平均が22000円の時に

 

コール23000円を100円で買い

プット21000円を85円で買い

をしました。

 

この場合、185円×1000倍の18.5万円が必要になります。

 

SQ24000円の時、

コール23000円は、1000円の利益になります。

プット21000円は、0円になります。

合計1000円の利益-最初のオプション取得費185円

 

SQ23000円の時、

コール23000円は、0円になります。

プット21000円は、0円になります。

合計0円-最初のオプション取得費185円

 

SQ22000円の時、

コール23000円は、0円になります。

プット21000円は、0円になります。

合計0円-最初のオプション取得費185円

 

SQ21000円の時、

コール23000円は、0円になります。

プット21000円は、0円になります。

合計0円の利益-最初のオプション取得費185円

 

SQ20000円の時、

コール23000円は、0円になります。

プット21000円は、1000円の利益になります。

合計1000円の利益-最初のオプション取得費185円

 

となります。

つまり、最初に18.5万円必要ですが、追証もなく最大18.5万円の損失で、相場が上下1000円以上大きく動けば大きな利益を狙えます。

ITMで同じようなポジションを組むよりも、最大損失は大きくなりますが、最初のオプション購入費用が低く抑えられます。

 

また板もそれなりにありますので、ITMのような注文ミスで大火傷を追うことは減ります。

 

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